商业周刊:标准普尔展望2003年IT行业7大板块<%=id%>

2002年12月24日《商业周刊》网络版在“技术知识”栏目发表标准普尔的7位分析家对IT产业中的主要板块进行展望，包括：芯片，计算机硬件（网络设备-译者），软件，互联网软件与服务，电子制造服务、数据存储和照片/影像，半导体设备，电信设备等7个领域，总体认为2003年IT行业的复苏仍将缓慢。
　　分析家们对2003年的IT行业并不看好。到2002年12月19日，标准普尔IT指数已经在今年降低36.3%，而同期标准普尔500指数的下降数字为24.3%。去年的标准普尔IT指数已经下降了24.3%。虽然现在某些基本方面已经开始复苏，但整个2003年的恢复速度都将非常缓慢。即使在第四季度取得了优良业绩的企业，如Intel、德州仪器、IBM、Novellus Systems、Flextronics、思科也仅仅是稳定在一个较低的水平。他们对2003年的预测也不敢过于乐观，多数企业认为能够达到第四季度的水平已经不错了。
　　但2003年的IT需求很可能会实现复苏。标准普尔认为微软、Symantec、思科、诺基亚四家企业最值得投资者看好。他们还乐观的评价芯片制造商Analog Devices 和Microchip Technology，IT服务公司Affiliated Computer Services，协议制造商Flextronics，和互联网搜索服务供应商Overture Services。
　　以下是7位分析师针对相关产业和企业在2003年中的展望：
　　1.芯片产业
　　标准普尔认为2003年的全球芯片产业将在一个较低基础上实现合理的增长。在经过2000于2001你的大起大落之后，芯片产业在2002年的销售额稳定下来并可能有1.8%的增长率。美国半导体产业协会（SIA）预测2003年全球芯片销售额将增长19.8%，2004年增长21.7%。标注普尔的预期分别为：18%和23%。他们建议投资者重视这个板块。
　　该领域的基本面在2001年夏天和秋天触底。到2002年末，行业已经完成了一些补救措施，包括清理库存和缩小生产规模以适应需求。
　　芯片终端市场中的电脑和无线手持设备正在以适中的速度增长，估计到2004年的年增长率将达到8%到10%。有线通信市场仍将保持疲软，电信设备的资本投入疲软状态将一直持续到2004年。因此，标准普尔建议投资者远离有线芯片厂商。在大型PC芯片厂商中，Intel和Micron同样不被看好。
　　标准普尔认为，那些终端市场广泛的芯片厂商应该受到青睐。这个广泛的市场包括：计算机、电信设备、工业机械电子消费品以及汽车等。最看好的企业包括Analog Devices公司和Microchip Technology 公司。前者生产数字信号处理器（DSP）和高端模拟芯片，后者生产应用于多种电子系统的嵌入式控制系统和相关模拟及专业内存芯片。
　　他们认为，2003年，那些能够开拓新应用领域（如汽车发动机、家用电器、数码相机等）的企业将比局限在单一终端市场（如个人电脑和掌上电脑）的企业表现要好。
　　2.计算机硬件（网络设备-译者）
　　网络产业持续下滑。交换机和路由器这两个关键领域2002年将分别下降7.5%和25%。路由器已经创下最糟糕的纪录，并将在2003年将继续下滑18%。同时，年销售额近120亿美元的以太网交换机市场预计在2002年增长1.5%之后在2003年继续增长3.5%。在面临极大的价格压力之下，能够取得这样的业绩也是很惊人的。市场预测人士对企业数据网络领域长期内的预测是年增长率10%-15%，这比几年前人们对这个领域20%-30%的增长预测减少一半，但相对于整个IT市场8%-10%的增长率还是很有吸引力的。
　　标准普尔最看好的网络设备企业是思科，被评为五星级（买进）。思科利用网络行业的下滑抢占了竞争对手的市场份额，并积累了210亿美元的现金储备。标准普尔通过对该公司进行折算现金流量分析和市值营收比（price-to-sales）等数据认为思科现在的股价被低估了。
　　3. 软件
　　由于信息技术支出市场在进入2003年之际表现完美，标准普尔继续看好一些软件领域的领导型企业。
　　微软被评为五星级。原因是其独有的市场垄断地位，坚实的财务实力和良好的盈利水平。而其他的竞争对手根本无法与微软相提并论。
　　2003年，互联网安全仍然是很重要的一个领域，因为人们越来越担心潜在的数字恐怖袭击。杀毒软件消费市场的领导者Symantic继续被推荐买进（五星级）。
　　而游戏市场在过去几个星期的糟糕表现引起了标准普尔的注意。他们认为2003年要重复2002年的快速增长时非常困难的，投资者应对这领域谨慎从事。
　　4.互联网软件和服务
　　标准普尔认为互联网企业在2003年的表现整体上与比标准普尔500企业的趋势一样。.com泡沫破裂之后带来的淘汰周期似乎已经结束。生存下来的企业在很多方面变得更加强大和明智。这些互联网企业的竞争对手更少了，他们开始更加关注盈利问题。行业领袖已经占据了相当的市场份额，减少多余开支，减少非核心资产，从而改善了盈利能力。
　　然而，投资者似乎也对未来充满憧憬，许多股票现在看起来价格太高，尤其从市盈率的基础上来分析更是如此。
　　2003年，互联网企业将有一些有利因素支撑其成长。除了好转的经济形势外，互联网使用者数量和使用率持续快速增长，尤其在美国以外的地区。电子商务成为行业内的亮点，他们的销售收入持续超过预期。而日益推广的无线互联网接入技术也会支持这种趋势的发展。
　　标准普尔将互联网搜索服务领域的领导者Overture Services列为五星级。这家公司手中有与微软和Yahoo等企业的长期合同，并且在国际市场上迅速扩张。标准普尔认为该公司的股价应该在40美元左右，远远超过现在的29美元。他们认为该支股票在市场上将有惊人表现。
　　5.电子制造服务、数据存储、照相/影像
　　由于外包生产的思想越来越被企业接受，标准普尔认为电子制造服务（EMS）的需求在2003年将有明显增长。电子生产企业将继续把自己的制造也业务转移到低成本的地区，如亚洲、东欧和拉丁美洲。Flextronics公司在这个领域位列五星级。该公司转移到低成本地区的业务已经占据收入总额的三分之二。
　　数据存储业务仍将面临缺乏新IT需求领域的窘境。但在2003年，由于日益增加的数据量导致企业不得不优先购买更多的存储设备，这是为该领域的利好消息。移动存储设备作为更廉价的替代品，标准谱儿更看好提供这类产品的存储设备企业。
　　经济疲软导致许多支出项目被推迟或取消，IT服务领域在2003年将继续挣扎着生存。然而，很多企业力图通过扩大外包的方式改善自己的竞争地位，希望也许会有所改善。该领域的Affiliated Computer Services公司由于良好的业务组合、销售收入开始恢复以及新业务途径（超过10亿美元）的建立被评定为五星级。
　　照相/影像以及办公设备领域的需求将持续偏低，并且这些企业面临巨大的价格压力。短期内他们的前景不妙，也许进一步削减成本是他们将采取的措施。
　　6.半导体设备
　　2002年对于半导体设备来说是艰难的一年。而对电子产品（如个人电脑、手机和网络设备等）的需求保持低下，该产业自诩下半年复苏的希望也破灭了。到10月，该领域的股票在2002年平均缩水50%。从那时起，开始了一个快速增长期，于是又开始预计2003年将复苏。
　　但是，这个领域在2003年还是不被看好，原因有三：第一，虽然2003年的芯片产量将增长，但芯片企业同时面临生产能力过剩和价格压力两个问题。价格压力导致芯片企业的盈利压力增大，从而会减小开支。第二，由于没有新的决定性应用产品推出以及整个行业的日渐成熟，电子行业的整体增长率将比较低。第三，芯片设备企业的股价仍然过高。如果电子产品终端市场的状况没有改观，半导体设备企业的股价不能进一步贴近行业周期的规律，这个领域无法被看好。那些直接与电子产品终端市场或者整合电路设计相关的企业可能随着相关领域的增长有较好的表现。
　　7.电信设备
　　电信设备产业正在急剧收缩，原因是他们的直接客户电信服务供应商正面临销售增长减缓和资本紧缩。继2001年运营商支出下降15%之后，2002年更是惊人的下降60%。然而，经过1999年到2000年间的电信网络铺设狂潮的打击之后，这个领域的供需关系相对平衡。设备企业为了适应日益缩小的需求，采取减少厂房、实施成本控制、剥离非核心资产等措施。现在重建后的电信设备行业能够更好的适应变化。
　　有线市场持续萎缩，无线移动电话将在这个期间扮演支撑市场的主要角色。诺基亚作为行业领袖被标准普尔评定为五星级（买进）。诺基亚具有良好的品牌，多样化的产品制造能力以及强劲的盈利能力和健康的现金流。标准普尔认为，诺基亚现在16美元的股价与其应该的价格之间有较大差距，他们认为诺基亚的股票价格应该在20美元左右。

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